基金的一举一动历来是我们广大中小投资者参与股市的指南。昨日，备受关注的基金年报开始出炉，应该关注的似乎并不仅仅是业绩，更是投资思路。

　　尽管目前市场正处于震荡频繁的格局之中，一些投资者也对市场持观望态度，但基金经理仍对未来市场保持谨慎乐观。多家公布年报的基金公司认为，尽管市场仍存在各种不确定性因素，但未来的牛市仍可能在曲折中继续前行，因此谨慎中的乐观将是今年市场的主题。　　

　　好 光景今年难再续

　　昨天第一批基金年报正式披露，数据显示，南方、鹏华、融通等10家基金公司旗下53只基金2006年共实现净收益222.76亿元，账面浮盈276.86亿元，合计经营业绩近500亿元，是2005年全年206只基金的7倍。

　　从这巨额的收益里可以看到，股票型基金已完全占领了2006年市场，而且有迹象表明，在今年的基金业中它仍将翘楚市场。数据显示，2005年货币型基金业绩占基金业总业绩的39.56%，而去年却直落到1.21%。而股票型基金中的开放式基金业绩则由2005年的13.96%一跃至31.31%。

　　“去年的基金太离谱了。”在已披露的这些巨额数字面前，很多分析人士显得异常冷静，中国银行扬州分行理财中心主任包钢认为，去年的行情是特定市场条件下的产物。“事实上，一只基金的年收益率在15%—20%才是正常表现。”

　　中国工商银行扬州分行理财中心罗强亦认为，基金的高收益是对长期而言的，去年的疯涨与市场规律不相符合，今年应该有所收敛。

　　尽管如此，今年新基金的发行仍紧锣密鼓，截至目前，又有近10只基金降临市场。招商证券扬州营业部张红芹认为，虽然今年基金的收益不会像去年那么高，但发行份额和数量仍要比去年高。

　　牛市将在曲折中前行

　　针对今年的市场走势，上投摩根阿尔法基金经理孙延群在2006年度的报告中表示，今年国内证券市场的表现值得看好。

　　申万巴黎基金经理常永涛同样认为今年的股市将继续呈牛市的格局。他在此间公布的年报中表示，去年的恢复性上涨只是一种积攒人气的预热行情，预示繁荣的序幕已经拉开，未来的牛市将在曲折中前行。之所以将牛市与曲折融为一体。常永涛预测，全球经济增长将有所放缓以及国内“大非、小非”减持规模的加大都会为市场增添不确定性，这些因素虽然不会改变牛市发展的趋势，但会加大市场波动的幅度。

　　诺安基金投资总监杨谷认为，CPI上升以及其带动的长期利率上涨、大宗商品价格上涨、劳动力成本上升带动的企业成本上升等因素可能会对今年的整个市场形成冲击。

　　对于这些市场的不确定性因素，南方基金的基金经理姜文涛表示，在有可能比我们更了解公司情况的大股东有流通权利之后，只有估值合理的公司才会带给我们相应的回报，否则将面临大股东减持的压力。        见习记者 赵士勇