在短短的4个交易日中，上证综指从5522.78点跌至盘中的最低点5039.79点，累计跌幅高达8.7%，短线的暴跌使得市场信心严重受挫。然而，尾盘抄底资金的介入，却使得大盘迅速“转危为安”，并将全天失地收复大半。面对大盘的这种剧烈震荡走势和短期突如其来的大幅调整，投资者究竟该如何应对，成为当前操作的关键所在。

　　市场热点相对匮乏

    受美国次贷危机拖累，大盘深幅调整之后， 周四大盘再次受央行上调存款准备金率0.5个百分点至15%的紧缩性政策影响，出现了恐慌性的暴跌行情。尾盘在抄底资金推动下，最终两市股指均以带长上下影线的阴线报收，成交约2697.36亿元。

    从全天股指运行来看，早盘上证综指以5235.91点跳空低开，在恐慌性的抛售压力下，股指连续跌破各整数大关，并逼近5000点关口，盘中最低跌至5039.79点，尾市展开较大幅度的反弹，最终以5151.63点报收。深成指相应呈现大幅震荡的行情，60天及120天均线一带对股指构成一定支撑。

    从盘面情况看，两市个股跌多涨少，其中深圳市场涨跌家数比例为167∶539，上海市场涨跌家数比例为184∶680。涨幅榜方面，东风科技、沈阳新开、国祥股份、深纺织A、欣龙控股等11只个股涨停。具体来看，部分水泥、医药、电子类个股表现较为活跃，如巢东股份、赛马实业、超声电子、赛格三星、中兴通讯等。另外，一些具备定向增发及资产注入预期明确的个股也有良好表现，如沈阳新开、航天长峰等。

    但总体来看，市场热点相对匮乏。而跌幅榜方面，近期持续走强的农林牧渔和农药化肥等农业板块大幅下跌，有色金属、钢铁、电力、酿酒食品等板块也位居跌幅前列。

    大盘存在超跌反弹

    对于本轮调整的性质，笔者认为有三个诱发因素：一方面由于上证综指经过近期的持续攀升之后，短期面临5500点上方重要的技术阻力，而深成指也受到前期历史高位的心理压力影响，技术上存在调整要求。另一方面，由于美国次贷危机愈演愈烈，并拖累外围股市大幅调整，而在金融全球化日益紧密的情况下，外围股市的大幅波动进一步加剧了A股市场的悲观情绪。此外，随着春节长假的临近，市场观望情绪日渐浓厚，短期获利回吐的压力也是促成大盘调整的重要因素。在这种相对敏感的时点，央行宣布再度上调金融机构存款准备金率，无疑进一步加剧了恐慌性的抛售压力。也正是上述负面因素的迭加效应，促成了周四大盘展开巨幅震荡的行情。

    笔者认为，从调整的性质来看，目前只能判断是各种利空因素的迭加效应带来的恐慌性抛售行为，技术上是对前期双底形态颈线位置的一次回抽确认。

    值得提醒的是，大盘中长期走势仍然取决于宏观经济走向、上市公司业绩以及资金状况。如果从短期走势来看，由于股指跌幅相当巨大，不排除短期大盘存在超跌反弹的机会，但操作上应特别注意可能存在的市场风格转变。在具体操作策略上，笔者建议投资者在控制整体仓位比重的同时，可重点关注对一些调整到位的潜力品种采取逢低吸纳的策略。（广州万隆 凌学文）

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