5月12日发生在汶川的特大地震牵动着全国人民的心,全国乃至世界各地都迅速投入到了救援赈灾中。其中,国内上市公司是本次捐赠活动的主力之一,据初步统计,目前捐赠款额在1000万元以上的上市公司已有51家,充分体现了这些公司的社会责任感。就在随后的5月13日,上海证券交易所发布了《关于加强上市公司社会责任承担工作的通知》,该通知积极倡导各上市公司履行社会责任,并提出了“每股社会贡献值”的概念 。这表明,上市公司社会责任感的建设已逐步进入规范化、制度化的阶段。
综合目前一些文章的观点,可以发现不少人把上市公司的社会责任仅仅理解为进行各种捐赠。笔者认为,积极参与慈善和公益活动,无疑是上市公司社会责任的重要方面,但在我国当前的经济社会条件下,上市公司的社会责任应是一个多方面、多层次的系统概念。因为这些公司优先占用着在我国仍属短缺的金融资源,有着技术、人才和规模方面的优势,其中一些上市公司甚至是垄断行业的巨头,很大程度上影响着宏观经济的走势。因而,上市公司的社会责任理应有更丰富的内涵。本文分别从对投资者负责、支撑宏观经济基本面和配合国家政策三个方面进行说明。
首先,坚持诚信原则、对投资者负责,依然是上市公司最根本的社会责任。5月初,随着各家上市公司年报披露工作的完成,上海国家会计学院的夏草在自己的博客上以排行榜的形式,公布了数十家涉嫌在2007年财报中粉饰造假的上市公司,引起各界的强烈关注。
上市公司的财报屡屡造假,是我国股市长期以来的一个痼疾,人们对银广夏、蓝田等“问题公司”的劣迹仍记忆犹新。近年来,随着公司治理的加强、股权分置改革的基本完成,尤其是经历了2006-2007年的这样一轮大牛市后,上市公司造假问题似乎已淡出了人们的记忆。但夏草的揭露表明,财务造假的魅影并没有从中国股市消失。根据夏草本人的观点,之所以造假问题依然大量存在,是因为上市公司治理生态的缺陷并没有得到改善,即上市公司太强势,而中介机构(包括律师、会计师和审计师事务所)太弱势,其收入来源要依靠上市公司,因而不得不配合上市公司造假,导致造假的成本过低。
历史表明,上市公司一旦出现诚信问题,将给投资者带来惨重的损失。应该注意到,伴随着2006年牛市的启动,参与到我国股市的中小股民已大大增加。据统计到2007年底,沪深两市的投资者开户数已超过13887万户,位居全世界之首。加上不少投资者通过购买基金实现间接的投资,股市事实上已成为当前中国老百姓的主要投资渠道。这些中小投资者,尤其是新股民,无论在信息获取还是知识经验方面都处于弱势地位。而股市同时又是一个财富再分配的场所,如果上市公司的诚信问题得不到解决,造成的危害将远大于过去。特别是当股价出现不可预见的暴跌时,不但影响社会公平,也将影响社会稳定。因此,除了从制度上积极改变治理生态外,坚持诚信原则、对全体投资者负责,正是上市公司最根本的社会责任。
其次,改善经营业绩,支撑股市和宏观经济的平稳运行,是上市公司的又一重大社会责任。到2007年底,沪深两市股票总市值已达32.71万亿元,是GDP的1.5倍,同时当年A股市场仅新股IPO募集的资金就达4469.96亿元,直接融资所占的比重越来越高。这说明,股市已成为国民经济的重要组成部分,虚拟经济的运行状况对实体经济已有着不容忽视的影响。从逻辑上说,国民经济的健康发展,离不开股市的平稳运行,而股市的稳定,归根到底是由各家上市公司的盈利状况作支撑的。因而可以说,上市公司经营业绩的稳定增长,是整个国民经济稳定增长的重要支撑。
除了自身的盈利状况外,上市公司还可通过其他不少途径影响股市运行。比如,投资其他公司的股权,是近年一些上市公司的重要盈利模式。据统计,2007年各公司的投资收益占到了全体上市公司利润总额的20.93%,而一些专注于股权投资的公司,“炒股”所获的利润居然占到2007年全年利润的90%以上。这样的炒股行为尽管可以在短期内改善盈利状况,但并不具备可持续性,并且在减持股票时还增加了股市大起大落的风险。随着去年10月以来股指的深幅下跌,一些实际业绩不佳的“问题公司”已随着牛市的退潮而浮出水面。因此,上市公司不搞主业而热衷于搞投资,并不利于股市的稳定,也不利于实体经济的发展,是有违社会责任的行为。此外,少数上市公司在资金使用计划都尚未明确的情况下,就提出巨额的再融资方案,造成股市大盘的恐慌性下跌,是否也属于不讲社会责任行为呢?
最后,上市公司的社会责任还体现为从多方面配合贯彻国家的方针政策。例如,上市公司应积极响应节能减排的方针,带头实践科学发展观;上市公司应率先落实《劳动合同法》,维护员工的权益;一些上市公司在宏观调控政策有需要的情况下,还应在一定程度上作出牺牲――如当前为了控制物价上涨过快,石化、电力等能源类上市公司保持着较低的产品价格,这些都是社会责任的具体体现。(作者:
黎 霆)