物价高位运行对股市带来什么样的影响？美日经济发展的历史表明，美日分别在13.5％和23％的高通胀之下，两国股市均有所下挫。

　　我国目前的物价水平要远低于美日两国曾经的高物价水平，虽然显示出工业利润增速的回落，但更多来自于成本压力，需求并没有显著下降，石油、石化、电力的价格传导受阻是主要因素。但在物价没有出现有效回落的情况下，仍然对股市构成压力。如何在投资中应对通货膨胀？

　　由于通货膨胀增加了股市的风险，加大债券型资产的配置是最简单有效的策略。从股市投资来看，把握物价上涨下的受益者是投资的主线，可以划分为三类机会，一是资源及相关服务类，主要是农业、煤炭、有色金属（非冶炼加工类）等纯资源性行业；二是替代性能源行业；三是消费服务业，如旅游及酒店等受益于物价上涨。

　　我们的推荐组合：我们基本是按照分享通货膨胀的策略，来选择投资品种，重点有华仪电气、中粮屯河、中青旅、天地科技、黄山旅游、中国神华、海油工程、赤天化。

　　天相投资顾问