《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》在市场濒临3000大关的咆哮声中呼啸而出，这颗A股“救心丸”却在“救市措施”出台后的首个交易日出现了副作用。4月21日开盘后，沪指在大幅高开200余点后一路下探，截至收盘勉强收红。市场从以前的恐慌渐变成一种无奈，利好和利空到底谁压制了谁？市场人士对此又给予怎样的回应？

　　中国证监会20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对上市公司限售股转让进行了规范。受此消息刺激，A股市场周一开盘急升，大批个股涨停，从而推动上证综指高开210.5点并收复3300点关，但由于市场担心上述政策的有效性，引发黄金、地产、石化等行业一路杀跌，从而带动大盘单边下挫，深沪股指盘中均一度创出调整新低，尾盘上证综指在大盘蓝筹股的支撑下尾市略有回升。

　　当日上证综指收报3116.98点，仅微涨0.72%；深成指收报11094.33点，跌1.75%。两市共成交1207.32亿，较上一交易日同比激增近五成。

　　股民表情

　　扬州股民守仓坚决

　　“不能再卖了，再卖这点钱就折腾光了。”在中投证券扬州营业部大厅里，股民孙先生坚决而又无奈地向记者表示。而与以往每逢下跌，交易刷卡机前就围满人群相比，昨天的交易刷卡机前却是人影寥落，绝大部分股民只是平静地盯着面前的显示屏，话也比以前少了许多。

　　“早上9点钟就来了。”由于上周日晚上证监会出台了重大利好政策，很多股民都满怀兴奋地来到证券公司，等着自己的股票爬上涨停板，甚至不少人把“上班时间”提前了半个小时。大家谈论的不是涨与不涨的问题，而是涨200点还是300点的问题。

　　“下面大厅里人多不多？”在某证券公司的大户室，一位股民平静地问记者。当得到“人蛮多”的回答之后，他从容不迫地打开了账户，以市价委托方式快速地下了一张卖单。记者问他什么原因，他只是笑了一下，什么也没说。

　　但行情的急转直下让众多股民不禁大呼“太折磨人了”，虽然眼看着开盘的涨幅被一步步吞噬，但此时很多股民已经没有了卖股的决心。“反正是套牢了，再套下去也是这样。”银河证券扬州营业部里，一位大姐平静地说。    

　　专家解读一：

　　“救市”太晚 信心尽失

　　对于市场为何对“救市”政策反应冷淡，本报记者连线了上海社科院经济研究所研究员、经济景气研究预测中心主任刘晃松教授，他认为，由于股市在短时间内跌幅深重，市场信心积弱难返，尽管证监会的政策的确是重大利好，但出台得“太晚了”。

　　“市场上从散户到机构都不敢轻举妄动。”刘晃松认为，从去年10月份的6124点开始，仅仅半年时间大盘便被“腰斩”，这一路上各类投资者损失惨重，特别是机构已经形成“看多做空”的氛围，谁都不敢充当“孤胆英雄”冒险抄底。而众多散户畏惧情绪也十分严重，要么被深度套牢，要么已经成“惊弓之鸟”，入市激情尽失。这也是今年3月份以来成交量低迷的原因之一。

　　“跌下来容易，涨上去难。”刘晃松表示，市场信心的恢复不是一个政策就能奏效的，更不要说还是个“迟到的政策了”。

　　专家解读二：

　　临时抱佛脚 政策留漏洞

　　“从这个《指导意见》出台的时机看，显然是仓促出台的。”刘晃松认为，20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》刚值中石油破发，大盘逼近3000点之时，说明管理层对市场的快速下跌预见性不足，从而未能提前积极介入。

　　“政策本身的积极作用是毫无疑问的，但由于是临时出来的，未免过于粗糙。”刘晃松表示，《指导意见》还仅仅是个原则性规定，缺乏实施细则。“首先是没有规定如果违规操作，该如何处罚？其次是没有规定，通过大宗交易系统转让后的股份该如何减持。”

　　刘晃松认为，首先，“大小非”完全可以通过大宗交易系统将股份批量转让给关系密切的第二家公司，然后该公司在二级市场上怎么卖却不受限制；同时，一个月内减持1%的股份的限制条件亦相当宽松，对于多数小非减持来说根本不构成影响；另外，市场更担心的是，部分大小非为了躲避限制，可能会加速减持。

　　专家解读三：

　　管理层政策底线泄露？

　　“尽管政策不太完善，但却表明了管理层的底线。”刘晃松认为，证监会在3000点告急时出台《指导意见》，是发出了一个重要信号，说明他们“不希望股市继续往下跌了”。

　　刘晃松分析，《指导意见》至少有两个作用，一是向市场传送政策信号，重振市场决心，“这要比发新基金更加有效”。二是为后续政策的出台打下基础，即如果市场继续“失控”，那么管理层可能会祭出更直接的政策，如印花税等。“但现在最迫切的还是要出台一个实施细则，否则利好政策会形同虚设，从而加重市场压力。”刘晃松表示。 记者 赵士勇